作者：七佰

2023年4月26日，国联证券发布研报称，给予洋河股份买入评级。

(相关资料图)

这是4月份以来，洋河股份获得的第8家券商推荐。

在这些机构推荐的背后，是洋河股份在2022年实现的韧性增长。

2023年4月25日， 洋河股份披露2022年年报及2023年一季度报。

2022年，洋河股份实现营收301.05亿元，同比增长18.76%；归属于上市公司股东净利润93.78亿元，同比增长24.91%。2023年一季度，洋河股份实现营业收入150.46亿元，同比增长15.51%；归属于上市公司股东净利润57.66亿元，同比增长15.66%。

坚持长期主义  洋河股份构建三大增长内核

面对国际、国内复杂形势和激烈的市场竞争，洋河股份能够实现“稳中求进、进中有优”的健康发展态势，得益于其坚持的长期主义。在洋河股份名酒生态体系下，品牌知名度和美誉度的双向爆发，这也为洋河股份谱写“稳中高质量，进中可持续，好中更健康”新篇章积蓄了力量。

“长期主义”即是洋河的方法论也是其始终秉持的价值观。不论是“双名酒、多品牌、对品类”的长远产品布局，还是品质创新、匠心经营、改革渠道的种种举措，都源自洋河对长期主义的践行。

为此，洋河付出了更多的努力。

对此，洋河股份认为，白酒企业既是工艺传承的主体，也是科技创新的主体。基于此，洋河建成了行业首家数字化、智能化、集成化的透明工厂，实现了数字化营销与智能化酿造相结合、智慧化包装与现代化物流相匹配、科技创新与标准化管理相融合的行业发展新标杆。洋河还持续深化绵柔机理的研究与应用，三项创新性科技成果皆通过鉴定，酿酒产量、质量实现双丰收。

长期对品质的极致追求、对技术创新的孜孜以求，让洋河技术水平始终保持在行业领先地位。

洋河股份的发展是长期主义的胜利，其稳定提升的品牌知名度和影响力以及不断攀升的销量就是最好的证明。

在长期主义的理念下，洋河构建了品质创新、匠心经营、改革渠道三大增长内核。

过去的一年中，洋河积极拓宽产品赛道，全面发力洋河、双沟、贵酒以及梨花村品牌，继海天、梦之蓝水晶版、梦之蓝M6+全面完成升级后，又以“绵柔酱香”的贵酒世家开启酱酒新赛道。

洋河在传承中创新发展，以消费者为中心，不断推动白酒品质的创新。从蓝色经典掀起的蓝色风暴，到海、天、梦再到水晶梦、手工班，其对品质的创新升级，成为洋河销量稳定增长的源动力。

品质创新是洋河增长的引擎，匠心经营则是洋河的稳定器。工匠精神赋予洋河酒独一无二的灵魂：137道古法技艺，代代传承，深入骨髓，才能酿造出这香醉千年的绵柔味道。洋河培养了白酒行业最强大的技术“梦之队”，连续六届在全国品酒师大赛上包揽了冠军。洋河股份党委副书记、总裁钟雨，总工程师周新虎还双双获评“中国酿酒大师”，更是对洋河匠心精神的完美诠释。

此外，在保证核心产品与规模高质稳健增长的同时，作为“二次创业”的重心，洋河股份还积极进行经销体系改革，提升渠道利润，严控市场秩序，有效激发渠道活力，终端推力显著增强。2022年，洋河聚焦经销商结构优化，围绕“招大商、扶优商、强好商”，完善经销商帮扶和培育体系，经销商队伍质量进一步提升，打造厂商“战略共同体、价值共同体、利益共同体、命运共同体”。

践行高质量增长 洋河股份跨越300亿的增长逻辑

随着白酒行业竞争的加剧及消费者品牌意识的增强，白酒逐渐向头部品牌、名酒企业集中，行业分化持续加剧，集中度进一步增强。

各大名酒企业在“产品、品牌、渠道、营销模式”等方面不断创新与优化，白酒行业的发展格局和竞争态势正在逐步形成，头部品牌竞争优势持续放大。

更重要的是，本轮白酒复苏犹以名酒复兴为代表，具体表现为消费升级趋势愈发明显，更加注重品牌的消费。行业进入“长期不缺酒、长期缺好酒”的时代，拥有较强“品牌力、产品力”的酒企，将会享受更多的消费升级红利。数据显示，2022年规模以上白酒企业产量671.24万千升，较上年同期下降5.58%。规模以上白酒企业产量持续下降，名优白酒量价齐升，中低档白酒销量则持续萎缩，市场份额不断向名优白酒集中。

在“少喝酒，喝好酒”的消费理念下，白酒主流消费价格带稳步上移，龙头及老名酒更加聚焦高端和次高端产品，推动产品结构不断优化。在行业挤压式增长大背景下，头部及中部名优白酒依托品牌优势，将更加受益于消费升级和市场份额集中带来的红利。

洋河股份2022年营收跨越300亿元，就是对这一趋势最好的明证。凭借洋河、双沟两大中国名酒，两大中华老字号，六枚中国驰名商标的名酒底蕴，洋河实现了高质量增长。

财报显示，2022年洋河股份全年实现营业收入301.05亿元，同比增长18.76%；实现归属于上市公司股东的净利润93.78亿元，同比增长24.91%。其中，中高档酒实现营业收入262.27亿元，同比增长21.87%；普通酒收入为32.73亿元，同比增长了4.97%。此外，根据白酒上市企业2022年前三季度报告，洋河股份销售规模居行业前三位。

洋河的名酒品牌力是由其工艺、文化、影响三方面共同构成的，这也是洋河梦想的体现和支撑。

对此，张联东在今年的封藏大典上表示，要把中国白酒文化放在为人民创造美好生活的新坐标上，放在世界文明交流互鉴的新起点上，坚定文化自信，提升文化领航力。

作为白酒行业的领军者，洋河出色的业绩表现以及其长期发展的价值，也受到各大机构的青睐。

平安证券在近期研报中表示，随着消费场景的复苏、江苏白酒消费持续升级以及洋河全国化战略布局深入，公司进入了改革势能持续释放的阶段，我们看好洋河未来的发展能力。

中信证券认为，洋河股份具备品牌、产品、产能、营销、渠道等多方面较强的综合实力，过去数年改革后，管理动能得到显著提升，看好公司未来实现长期健康发展的能力和潜力。

此外，包括安信证券、国盛证券、国泰君安、民生证券、招商证券等20余家机构纷纷出了稳定向上的积极评价。

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